(CROISSANCE AFRIQUE)-Au Ghana, le 1er octobre, Attijariwafa bank a fait une annonce marquante en signant un accord pour acquérir 55,22% du capital de la Société Générale Ghana, une transaction qui a été cédée par le groupe français Société Générale. Cette acquisition est renforcée par la participation du fonds de retraite public ghanéen, le SSNIT, qui reprend 5% des parts.
À l’issue de cette opération, l’établissement casablancais se positionnera à la tête d’une banque qui lui faisait défaut pour établir une présence significative en Afrique anglophone, un marché stratégique en pleine expansion. La cible de cette acquisition n’est pas une banque en difficulté, mais plutôt une institution financière robuste et dynamique.
Je En effet, cette banque universelle, qui répond aux besoins tant des particuliers que des entreprises, s’appuie sur un réseau de 40 agences réparties dans 24 villes du Ghana, offrant ainsi une accessibilité et un service de proximité à sa clientèle. Avec un effectif de plus de 500 collaborateurs, elle est bien équipée pour gérer une large gamme de services financiers.
En 2025, la Société Générale Ghana a enregistré un produit net bancaire impressionnant de 1,356 milliard de cedis, ce qui équivaut à environ 116 millions de dollars. Ce chiffre témoigne de la solidité de son modèle économique. De plus, son résultat net a atteint 397 millions de cedis, soit environ 34 millions de dollars, ce qui signifie que près de 30% de ses revenus se traduisent en bénéfices. Ce ratio de rentabilité est envié par de nombreuses banques, illustrant l’efficacité de sa gestion et son attractivité sur le marché financier ghanéen. Cette acquisition par Attijariwafa bank marque donc une étape stratégique dans son développement international et son ambition de renforcer sa présence en Afrique.
La rentabilité de cette institution financière ne fait que renforcer l’impression positive qu’elle dégage sur le marché. En effet, rapporté aux fonds propres s’élevant à 2,6 milliards de cedis, le profit généré offre un rendement d’environ 15%. Cela signifie qu’un cedi investi par les actionnaires rapporte annuellement quinze centimes, ce qui témoigne d’une gestion efficace et d’une stratégie d’investissement judicieuse. De plus, lorsque l’on examine ce rendement par rapport au total du bilan, qui avoisine 4%, on constate qu’il s’agit d’un niveau particulièrement élevé pour le secteur bancaire, souvent soumis à des fluctuations et à des défis économiques.
Cependant, un élément crucial reste à éclaircir : le prix de l’action, qui n’a pas été divulgué dans le communiqué. À la date du 29 septembre, la banque était cotée à Accra avec une capitalisation boursière de 3,9 milliards de cedis, équivalant à environ 333 millions de dollars. Ce chiffre représente près de dix fois ses bénéfices annuels, ce qui est un indicateur de valorisation significatif, et 1,5 fois ses fonds propres, ce qui souligne la confiance des investisseurs dans la solidité de ses actifs. En tenant compte du cours de bourse, la part d’Attijariwafa bank pourrait être estimée à un peu plus de 200 millions de dollars. Toutefois, il est important de noter qu’il s’agit d’une estimation préliminaire.
Le prix final de l’action pourrait être influencé par une éventuelle prime de contrôle, ce supplément que les investisseurs sont souvent prêts à payer pour acquérir une position dominante et exercer un contrôle sur la gestion de l’entreprise. Cette dynamique de marché souligne l’importance de la stratégie d’acquisition et les implications qu’elle peut avoir sur la valorisation future de la banque.
Par ailleurs, le prix de l’action de la Société Générale Ghana a connu une flambée impressionnante de 340 % au cours des cinq dernières années, atteignant un nouveau sommet à la date du 29 septembre 2026. Cette opération s’inscrit dans une stratégie d’expansion continentale audacieuse, visant à renforcer la présence du groupe marocain sur le marché africain.
Avec un effectif de 22 000 employés et plus de 12 millions de clients fidèles, la Société Générale opère déjà dans 27 pays, témoignant ainsi de son envergure et de son ambition. Le Ghana, en particulier, lui ouvre les portes des marchés anglophones, un atout considérable dans le cadre de son développement. De plus, la collaboration avec le SSNIT, le gestionnaire de la retraite obligatoire, apporte un ancrage local solide, essentiel pour naviguer dans le paysage économique ghanéen.
Notons que le PDG, Mohamed El Kettani, a exprimé son engagement envers une gestion « dans un esprit de continuité », soulignant l’importance d’une approche harmonieuse et intégrée dans les opérations du groupe. Il plaide également pour un resserrement des échanges entre Accra, Rabat et les autres pays où le groupe est implanté, ce qui pourrait favoriser des synergies et une meilleure coopération régionale.
Cependant, plusieurs inconnues subsistent et pourraient influencer l’issue de cette initiative. L’accord est en effet soumis à l’approbation des régulateurs marocains et ghanéens, ce qui pourrait retarder le processus. De plus, des détails cruciaux tels que le calendrier, le mode de financement et la possibilité d’une offre destinée aux actionnaires minoritaires n’ont pas encore été précisés. C’est sur ces points délicats que se jouera la dernière manche, et il sera intéressant de suivre l’évolution de cette situation, qui pourrait avoir des répercussions significatives sur le paysage financier de la région.
Mariam KONE
