(Agence Ecofin) – Le Fonds monétaire international (FMI) a annoncé, dans un rapport publié le 9 avril, que l’économie égyptienne devrait enregistrer une croissance de 5,5% en 2019,  soit un taux identique aux estimations de l’institution datant d’octobre dernier, et de 5,9% en 2020.

Dans son rapport intitulé «Perspectives de l’économie mondiale», le fonds a également légèrement relevé ses prévisions d’inflation pour 2019, qui sont passées de 14% à 14,5%.  Il prévoit cependant une baisse de l’inflation en 2020, à 12,3%.

Le chômage devrait, quant à lui, tomber à 9,6% en 2019, contre 10,9% l’an dernier.

En 2018, le PIB de l’Egypte avait progressé de 5,3%, alors que l’inflation s’est située  à 20,9%.

L’Egypte a lancé en 2016, des réformes destinées à relancer son économie exsangue par les troubles consécutifs à la chute du régime du président Hosni Moubarak en 2011, en contrepartie d’un programme d’aide de 12 milliards de dollars du FMI

Ces réformes, parmi lesquelles figurent une dévaluation sévère de la monnaie nationale, des coupes dans les subventions énergétiques et l’instauration d’une taxe sur la valeur ajoutée, ont permis de revigorer les finances publiques du pays et doper la croissance économique, tout en engendrant une montée en flèche de l’inflation et de la pauvreté.

Agence Ecofin) – Le FMI a révisé à la baisse ses perspectives de croissance 2019 et 2020 pour l’Afrique subsaharienne. C’est ce qu’indique l’institution dans son dernier rapport sur les perspectives économiques mondiales publié cette semaine.

D’après les nouvelles données, la croissance de l’Afrique subsaharienne devrait s’accélérer à 3,5% en 2019 et à 3,7% en 2020. Même si ces prévisions restent supérieures aux 3% enregistrés en 2018, elles sont en baisse respectivement de 0,3 et 0,2 point de pourcentage, par rapport aux précédentes prévisions.

Le FMI indique que les nouvelles projections sont motivées par plusieurs facteurs, notamment la baisse des prévisions pour le Nigeria et l’Angola, « en lien avec la détente des cours du pétrole ». De son côté, l’Afrique du Sud devrait enregistrer une légère reprise de sa croissance à 1,2% cette année (contre 0,8% en 2018), puis à 1,9% en 2020 ; des chiffres en baisse de 0,2 point de pourcentage par rapport aux prévisions réalisées en octobre.

« La hausse du coût du service de la dette, sur fond de resserrement des conditions financières à l’échelle mondiale, et les délicats processus d’ajustement qui visent à diversifier les structures de production en abandonnant l’extraction des ressources naturelles devraient peser sur la croissance de nombreux pays dans toute la région », souligne également l’institution.

Notons que ces nouvelles perspectives restent plus optimistes que celles de la Banque mondiale, qui a également revu ses prévisions de croissance à la baisse pour la sous-région, à 2,8% en 2019.

Moutiou Adjibi Nourou

En 2018, le chiffre d’affaires cumulé des compagnies d’assurance qui opèrent en Algérie a atteint 142,6 milliards de dinars algériens (plus d’un milliard USD) contre 139,5 milliards l‘année précédente. Ce qui reflète une légère hausse de l’activité (2,2%).

Selon les données communiquées par le Conseil national des assurances (CNA), le chiffre d’affaires réalisé par les assurances de Dommages a été le plus important : il se chiffre à plus de 126 milliards DA contre 122,11 milliards à la même période de 2017, soit une progression de 3,2%.

L’on note également que les sociétés publiques d’assurance confirment leur dominance dans le secteur en Algérie avec 73% du chiffre d’affaires global du secteur des assurances de dommage, 25% aux compagnies privées et 2,3% du marché total reviennent aux sociétés mixtes.

Rappelons que le chiffre d’affaires du secteur des assurances dans le pays avait connu une hausse de 3% sur les 9 premiers mois de l’année 2018 par rapport à la même période de 2017, en s’établissant à 105,4 milliards de dinars contre 102,3 milliards DA. Ce chiffre était de 73,3 milliards de dinars au 1er semestre de l’année.

Le groupe bancaire français Société Général a annoncé, lundi 7 avril 2019, la suppression de 1 600 postes dans le monde. L’opération s’inscrit dans un nouveau programme de réduction des coûts de l’ordre de 500 millions d’euros en 2020. Les métiers de banque d’investissement sont concernés au premier plan.

Environ 1 200 postes seront supprimés au sein du pôle « banque de grande clientèle et solutions investisseurs » (GBIS), qui regroupe, notamment, la banque de financement et d’investissement, la gestion d’actifs ou la banque privée, et emploie 20 000 salariés dans une cinquantaine de pays. A noter que la suppression de 750 postes concerne la France.

Pour la période 2015-2020, la banque avait déjà annoncé la suppression de près de 3 500 postes et la fermeture de 500 agences.

Le groupe a par ailleurs indiqué dans un communiqué publié ce 9 avril, qu’il voulait « s’appuyer sur son leadership en dérivés actions et produits structurés », mais arrêter « l’activité de matières premières de gré à gré (…) et fermer sa filiale de trading pour compte propre ».

Le groupe bancaire emploie 148 000 personnes dans le monde, dont 20 000 dans la banque de financement et d’investissement.Il faut dire que la décision était attendue depuis la présentation des résultats annuels de Société générale, le 7 février dernier, où la banque affichait des résultats jugés décevants de 3,9 milliards d’euros de bénéfice net).

amadjiguené Ndoye

Source finacialafrik

Libérer le potentiel de l’Afrique – des idées d’Alexander HAMILTON, le nouveau livre de Cédric Mbeng Mezui, a été présenté au Palais Brongniart, place de la Bourse à Paris, le 05 Avril 2019. L’audience comprenait les professionnels du secteur privé, les institutionnels, les universitaires de la place de Paris et tous ces économistes, penseurs et stratèges à l’affût des tendances nouvelles. Le parti pris de l’auteur sur les idées d’Alexander Hamilton au détriment de celles de Malthus, qui connaissent un retour en force dés lors qu’il s’agit de rapporter le flot migratoire à la démographie africaine, relève d’une audace intellectuelle.

L’auteur considère que durant ce 21^ème siècle, la taille et la structure anticipées de la population africaine vont donner à ces pays l’opportunité de devenir un réservoir de capitaux longs et d’accroître la force de travail mobilisable. Cette situation est au centre des discussions et des enjeux géostratégiques. C’est un bouleversement qui induit d’énormes responsabilités. Il devrait marquer l’essor de nombreux « champions africains » dans les industries, les infrastructures et les services.

Les moteurs de la croissance du continent sont sa population active nombreuse, une classe moyenne en forte progression, le progrès technique et une meilleure gouvernance politique et économique. Le recours aux idées d’Alexander Hamilton est une invitation au débat sur l’art de gouverner, en particulier sur les questions d’industrialisation et de crédit. « L’Afrique a besoin de femmes et d’hommes capables d’inventer ce qui n’a pas encore existé » selon lui. 

Ce livre met en perspective l’activation du potentiel de l’Afrique afin de mettre les forces productives et les énergies créatives au service du continent. Il rappelle que la croissance démographique n’est pas un danger vu que les ressources de l’esprit humain sont infinies.

L’industrialisation reste une priorité car la productivité des industries entraîne la productivité des autres secteurs tels que constatés dans les économies industrialisées. D’abord, la productivité est beaucoup plus élevée dans l’industrie manufacturière que dans l’agriculture ou l’extraction minière. Ensuite, ce secteur peut employer/absorber une plus grande variété de profils (des moins qualifiés aux plus pointus). Puis, les prix des produits manufacturés ont l’avantage d’être plus stables que les fluctuations des prix que connaissent les marchés des matières premières. Tels sont les arguments défendus par Alexander Hamilton dans son rapport sur les Manufactures en 1791. Il était en faveur de l’intervention du gouvernement via des incitations pour encourager l’innovation dans le secteur manufacturier. Pour l’Afrique, il s’agit de mettre en œuvre le Plan d’actions pour le développement industriel accéléré de l’Afrique (AIDA), un projet phare de l’Union africaine. Il devrait se traduire par une augmentation des investissements de 751 milliards d’USD à 1 720 milliards d’USD au cours de la prochaine décennie.

Malheureusement, les indicateurs montrent que la part du continent dans la valeur ajoutée de l’industrie manufacturière mondiale (VAM) est marginale. Elle serait passée de 1,9 % en 1980 à 1,5 % en 2010. L’industrie africaine génère en moyenne 700 USD de PIB par tête, derrière l’Amérique latine (2 500 USD) et l’Asie de l’Est (3 400 USD).

Source/ Adampa WADE, Directeur de publication de Financial Afrik. Dans la presse économique africaine depuis 17 ans, Adama Wade a eu à exercer au Maroc dans plusieurs rédactions. Capitaine au Long Cours de la Marine Marchande et titulaire d’un Master en Communication des Organisations, Adama Wade a publié un essai, «Le mythe de Tarzan», qui décrit le complexe géopolitique de l’Afrique.

Dans le débat actuel sur le franc CFA, l’argument d’une surévaluation du CFA est souvent invoqué pour dire qu’il  nuit à la compétitivité économique des pays africains de la zone franc.

Tout d’abord, il convient, pour la clarté du débat, de faire la distinction entre deux notions de compétitivité économique : la compétitivité-prix et la compétitivité structurelle. Comme vous pouvez le deviner,  la première est liée à l’évolution des prix alors que la seconde relie la compétitivité aux effets de structure.

 La compétitivité-prix est la capacité à produire des biens et des services à des prix inférieurs à ceux des concurrents pour une qualité équivalente. Elle repose sur la capacité de produire  à des coûts inférieurs à ceux supportés par les entreprises du même secteur.  La compétitivité prix dépend donc des niveaux relatifs des coûts de production, des marges des producteurs et des niveaux du taux de change nominal. Le taux de change nominal n’étant rien d’autre que le cours d’une monnaie par rapport aux autres monnaies.

La compétitivité  structurelle est la capacité à vendre ses produits ou services indépendamment de leur prix mais en faisant valoir d’autres arguments (qualité, innovation, services après-vente, image de la marque, délais de livraisons, capacité de s’adapter à une demande diversifiée, etc.). Ce type de compétitivité demande du temps pour se construire car elle repose sur la perception de l’offre par les clients, perception qui elle-même se bâtit sur le long terme en fonction de la satisfaction procurée dans le passé. Elle exige aussi beaucoup d’investissements pour développer et maintenir la spécificité de l’offre. Ainsi, la compétitivité structurelle d’une économie  dépend des infrastructures, de la gouvernance publique, de l’environnement des affaires, de la qualité des ressources humaines, des performances macroéconomiques, entre autres facteurs.

Les pays de la zone CFA ont une bonne compétitivité-prix

Pour mesurer l’évolution de la compétitivité-prix d’une économie, contrairement à ce que font les détracteurs du CFA,  on doit se référer au taux de change réel et non  au taux de change nominal. En effet le taux de change réel est l’indicateur qui prend en compte aussi bien les prix que le taux de change nominal. Au vu des données fournies par la Banque Mondiale, entre 2000 et 2017, le taux de change réel, des pays de la zone  CFA comme la Côte d’Ivoire et le Togo ont connu des gains de compétitivité. En effet, l’indice du taux de change réel a baissé, passant  de 100 à 99 pour la Côte d’Ivoire et de 100 à 93 pour le Togo (1). En cette même période, il augmentait  en Chine et au Nigéria, passant respectivement  de 100 à 120 et de 100 à 105.

La Chine qui a perdu en compétitivité prix, son indice est passé de 100 à 105, n’en continue pas moins d’inonder le marché africain de toutes sortes de produits. A travers elle, l’on s’aperçoit que la compétitivité est déterminée par plusieurs facteurs en dehors du prix ou taux de change nominal (cours de la monnaie).

Ce que les pays africains hors zone CFA gagnent en compétitivité-prix avec la dépréciation de leurs monnaies, ils peuvent le perdre avec l’inflation induite par cette même dépréciation. Ils sont victimes de ce que les économistes appellent l’inflation à travers le taux de change  ou «exchange rate pass-through to prices».  Ce phénomène peut expliquer le pourquoi, sur la période 2000-2017, le Togo et la Côte d’Ivoire ont une meilleure compétitivité-prix que la Nigéria.

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En outre, pour une économie de l’Afrique Sub-saharienne, spécialisée dans l’exportation de produits primaires, la dépréciation de la monnaie ne se traduit pas souvent par des gains de parts de marché, pour plusieurs raisons. La première tient au fait que les cours des produits de base sont fixés en dollars sur le marché international et que  leurs fluctuations rendent vulnérables les pays producteurs. Dans une phase de hausse des cours, les recettes d’exportation augmentent plus par l’effet de l’amélioration des prix que par l’effet d’une croissance  du volume exporté. En effet, les capacités de production très contraintes ne permettent pas souvent d’accroitre la production. Dans une phase de baisse des cours, souvent consécutive  à la baisse de la demande mondiale, les recettes d’exportation et les volumes exportés baissent. Une double baisse qui entraine souvent la dépréciation de la monnaie, le renchérissement des importations, une forte inflation, une augmentation du service de  la dette et une détérioration du solde de la balance des paiements courants.  Le Venezuela et le Soudan, qui se débattent actuellement  dans une crise, à l’origine économique puis socio-politique, en sont d’illustres exemples. Lorsque le Soudan du Sud  a fait sécession, le pays a été  amputé de 75% de ses revenus pétroliers. Un manque à gagner accentué par la chute du prix du baril. En 2018, la valeur de la monnaie s’est effondrée  et l’inflation a augmenté de 70%, les prix des produits de base ont explosé ; un tel  scénario catastrophe aurait pu être évité si le pays avait une monnaie plus stable. Les pays de la CEMAC, avec une monnaie plus stable, le  CFA, ont été plus résilients face à la chute du prix du pétrole.

Se limiter aux indicateurs  du taux de change nominal ou du taux de change réel ne permet pas de  prendre en compte les nombreux facteurs déterminants de la compétitivité économique.

Pour une analyse plus exhaustive de la compétitivité, il est nécessaire de prendre en compte l’ensemble de ses déterminants structurels. Il s’agit d’évaluer la compétitivité des secteurs institutionnels (droits de propriété, gouvernance publique), économiques (stabilité macroéconomique, marché du travail), et sociaux (santé et éducation) .A cet effet, des structures telles que le « Forum Economique Mondial » (WEF) propose des indices composites. Par exemple, le Global Competitiveness Index (GCI) ou Indice de Compétitivité Globale affiné à la lumière de tests et de feed-back d’experts. Cet indice prend en compte plus d’une centaine d’indicateurs regroupés en différents axes  permettant d’évaluer les conditions économiques des pays, quelques soient leurs stades de développement. Ces indicateurs sont considérés comme des moteurs essentiels de la productivité et de la compétitivité. (2)

A l’analyse des données fournies par le WEF dans son rapport 2018, il ressort que les économies africaines en général manquent cruellement de compétitivité, ce qui se vérifie surtout en Afrique subsaharienne. Alors que la moyenne mondiale est de 60 (démontrant qu’aucun pays dans le monde n’est à 100% compétitif), l’indice de compétitivité en Afrique subsaharienne est de 45,2 sur 100. En plus de classer la région comme dernière du classement mondial ; ce score indique surtout que l’Afrique subsaharienne n’atteint même pas le seuil minimum de la moitié de la note maximale, soit 50 sur 100.

D’après les statistiques fournies, 17 des 34 économies de l’Afrique subsaharienne étudiées dans le rapport font partie des 20 les moins performantes. Alors qu’aucun pays africain n’est présent dans le top 10 des économies les plus performantes au monde, on constate que huit pays de la région sont présents parmi les 10 pays les moins compétitifs. Notons que seuls deux pays du continent (Maurice, Afrique du Sud) affichent un indice de compétitivité supérieur à la moyenne mondiale (avec respectivement 63,7 et 60,8), tandis que le Tchad occupe le bas du tableau continental et mondial (140^e sur 140 pays) avec un indice de 35,5.

Le manque de compétitivité économique de l’Afrique au Sud du Sahara est donc structurel ; ce qui explique qu’elle ne peut pas profiter des opportunités offertes par l’AGOA et l’Accord « tout sauf des armes » (3)

Il ressort de l’examen approfondi de l’AGOA que si les flux commerciaux entre les bénéficiaires du programme et les États-Unis ont presque triplé- à 70% grâce à l’AGOA-  ils n’en reflètent pas moins le manque de compétitivité des économies africaines. Elles  continuent d’exporter des produits primaires et sont incapables d’offrir des produits manufacturés. La situation est la même en ce qui concerne l’Accord « Tout sauf des armes » qui donne la possibilité aux pays moins avancés (PMA) d’Afrique d’exporter  leurs produits vers l’Union Européenne sans payer de droit de douane. Cette sous-utilisation de l’AGOA  et de l’Accord  « Tout sauf des armes »   est, en grande partie, due à des problèmes d’offre concernant l’Afrique: contraintes de capacité, absence de diversification de la production, manque d’infrastructure, lacunes institutionnelles, difficultés économiques, inexpérience en matière de marketing et de mise en marché, risque politique et problèmes liés aux exigences des marchés américain et européen et américain, entre autres.

En conclusion, la compétitivité économique  consiste fondamentalement en la mise en place d’une dynamique de structures capables de s’adapter aux mutations des processus de production et de la demande mondiale.  L’évolution du taux de change ne peut avoir que des effets conjoncturels et pour les économies africaines  fortement dépendantes de l’exportation de produits primaires, stabiliser la monnaie  apporte  une plus grande résilience aux chocs économiques exogènes.

• Source : Data Bank Banque Mondiale, https://donnees.banquemondiale.org/indicateur/px.rex.reer. 

Le taux de change effectif réel, pour un pays donné, est  un indice qui exprime le rapport  entre ses prix nationaux et les prix de ses principaux partenaires commerciaux. Lorsqu’il augmente (baisse) cela veut dire que le pays gagne (perd) en compétitivité-prix.

• The global Competitiveness Report 2018. World Economic Forum /Forum Economique Mondial.
• AGOA :  African Growth Opportunities Act , Loi sur la Croissance et les Opportunités de Développement en Afrique, est une loi américaine votée et promulguée en mai 2000 par le Congrès américain, sous l’égide du Président Bill CLINTON.

ar Amath Ndiaye, Maître de Conférences Université C.A. Diop Dakar

En marge de la 44ème réunion des assemblées annuelles de la Banque Islamique de Développement, qui s’est tenue du 04 au 06 Avril 2019 à Marrakech (Maroc), le Directeur Général de la Banque Malienne de Solidarité (BMS-sa) et Yousef Ibrahim Al-Bassam Président du Conseil d’administration de la BADEA ont procédé à la signature d’un accord de prêt d’un montant de 30 millions de Dollars US, soit environ 17, 50 milliards de FCFA.

Cet accord permettra de financer une ligne de crédit pour encourager et développer les échanges commerciaux entre les entreprises maliennes et les états arabes.

La cérémonie était présidée par le Ministère de l’Economie et des Finances, représenté par le Conseiller Technique M. Diakaridia Dembélé, en présence du Directeur Général de la BADEA Dr Sidi Ould TAH, du Directeur Général de la Dette Publique, M. Ely Prosper ARAMA et de M. Harouna MAIGA Conseiller du Directeur Général de la BMS-sa.

Aissatou Traoré